券收益率高百分之三点五到百分之七，即最高要支付百分之十五左右利率，这样高的利率一般企业是很难承受的。

　　漂亮国商业部的数据表明，八九年上半年漂亮国企业的净利息支出比八八年同期上升了百分之十八；而与此同时，漂亮国企业的净现金流量却平均下降了百分之一。

　　这种情况对垃圾债券投资者来说是极坏的征兆。

　　垃圾债券的购买人主要是机构投资者，其中共同基金和保险公司就购买了大约总量的百分之六十。

　　在垃圾债券市场不景气情况下，它们必然要抛售股票以作应急。

　　事实上早在八月二十九日，漂亮国美高梅集团公司就宣布其不能支付九亿两千五百万美元的债券利息而引起垃圾债券市场危机，这次股市风波可以说是垃圾债券市场危机的延伸和反映。

　　其次，银行风险暴露过大。

　　八十年代以来，西方许多国家放松金融管制，使银行信贷市场竞争加剧，存贷利差缩小，而第三世界债务危机又使银行的贷款和投资重点从国际转向国内。

　　为了增加盈利，银行增加了高收益高风险的投资和贷款，并积极参与企业杠杆收购。事实上，漂亮国大的货币中心银行已依赖于收购融资，有百分之十五的年收益来自杠杆收购。

　　八九年二十五家漂亮国大银行对杠杆收购的贷款总额达四百三十六亿美元，比八八年上升百分之二十五，其中大部分是高级债权。

　　银行卷入收购活动后，需不断加码才能完成收购计划，一旦贷款出现问题，银行资金就会出现周转困难而引起金融体系动荡。

　　漂亮国联储主席格林斯潘在此之前就曾发出警告，各商业银行不要过分介入杠杆收购，以免整个金融市场发生清偿危机。

　　另外还有企业借债过多、股市过热等一些列因素。

　　但不论怎么样，日笨银行拒绝给大通银行和花旗银行牵头的辛迪加贷款计划引发如此巨大反响，并不是因为日笨人在漂亮国影响力很大，而是漂亮国金融市场的自身的问题，日笨银行拒绝贷款只是引火索。

　　一个点燃装满火盖木桶的引火索！

　　巨大的连锁反应在漂亮国内肆虐，那些大财团也都懵了！

　　……

　　电话会议中。

　　谁都没说话，无比的沉默。

　　就好像没人在电话前。

　　但事实上不论是劳伦斯.洛克菲勒、亨利.摩根又或者小斯蒂尔曼等人全都守在电话面前，只是他们苦涩极了，压根不知道该说点什么。

　　最终还是最老辣的亨利.摩根开口了，“说说吧，你们对这件事怎么看。”

　　小斯蒂尔曼苦笑不跌道：“那群日笨人之前谈的好好地，谁知道突然变卦不出资。”

　　亨利.摩根无语道：“现在是说日笨银行出资不出资的问题吗？我的意思是，明天股市开盘，我们今天大量

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